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【杭交所】最恐怖风险来袭!揭开数据真相后 逆势交易才是王道

英国将于6月23日进行“退欧”公投,这被认为是本年度最大的政治及经济风险之一,无论结果如何,都必将对金融市场产生重大冲击。据6月6日《泰晤士报》YouGov 电话调查显示,支持英国“留欧”人数比例为41%,支持“退欧”的人数比例为45%,仍有11%的人尚未决定。“留欧”和“退欧”的支持者比率非常接近。

仅在周一,就有26万人新增选民登记将参与公投。其中年龄低于35岁的超过14万人,占比53%。根据研究表明,年轻人比老龄人口更倾向于“留欧”。这是一个很明确的信号表明,随着公投的深入进行更多年轻人参与公投,结果可能与民调有所差异。

考虑到多家机构给采取不同的调查方式,调查不同人群给出了不同的结果,和英国超过6千万的总人口,而这些民意调查的结果到底能多大程度上反应事实仍存在疑问。

至今针对“退欧”最大规模的的民意调查在2014年采访2万余人,显示支持与反对退出欧盟的人数接近,41%支持退出,41%希望留在欧盟,18%未有决定。不过,当被问到如果英国与欧盟重新商议英国作为欧盟成员国的条件,并且英国的利益得到改善时,超过50%的人表示他们会支持英国留在欧盟。

尽管民意调查可能产出一个样本显示一部分选民的真实意愿,但在实际调查中并不是很精确。英国网站oddscheckker显示,博彩公司给出的英国“留欧”的赔率为6/11,“退欧”的是13/8,博彩业依然有强烈的信心,英国仍将是欧盟的一部分,并且金融市场上英镑价格下跌程度也远不及如果英国脱欧所带来的影响,这些都与民意调查显示的结果有较大出入。

摩根大通的研究团队周三称,其对最近几个英国民调的分析显示,“退欧”阵营的支持率目前领先于“留欧”阵营。摩根大通的研究人员是以ComRes、TNS和BMG的民调结果为基础进行的测算。但BMG表示,摩根大通分析中使用的该机构数据并不准确。

民调的错误
1936年美国大选前夕,《文学文摘》杂志认为阿尔弗雷德将击败罗斯福当选总统。但实际的结果却是罗斯福拿下了46个州合计523张的选举人票。在《文学文摘》杂志的读者当中,共和党人所占比例远比美国总人口中的共和党支持者比例要高;其次,此次民意调查完全依赖于受调查者的自愿参与,愿意寄还调查问卷的读者往往是罗斯福的反对者,而非其支持者,产生了“无反应误差”。

在此次民意调查中,可能存在支持脱欧的被采访者更愿意表达自己的观点,而支持“留欧”的人则并未积极发表观点,而是会在投票日直接做出选择。

网上调查VS电话调查
在电话调查中,被访问者会被问“英国是否应该离开或者继续留在欧盟”。他们可以回答不知道或者不愿意回答,但是因为这些选项并不会一开始就被告知,无形中他们被推动去回答离开或者留下。而在网络调查中,人们在选择的时候面临更少的压力。这不代表这两种方式一定会带来结果上的不同,但是被调查者会有不同的反应是可以预见的。

结果显示,电话调查中大约50%人支持“留欧”而在网络调查中仅有45%的人支持“留欧”。原因在于当被调查者无形中被推动的时候,他们更倾向于选择自己熟悉的环境,这就导致了在电话调查中有更多的人支持“留欧”。

民意调查里另外一个重要偏差就是“羊群效应”。被采访者会潜意识减少与公投结果的“真实”差别,这样的从众心理也可能影响到了调查结果。所以,调查结果一定程度上反应了公众对英国是否“退欧”的看法,但是是否准确以及能否代表民意,还有待商榷。

英国“退欧”公投
英国退出欧盟公投预定于2016年6月23日举行。2015年5月英国大选后,首相卡梅伦为兑现竞选时承诺,提出在不迟于2017年年终前举行公民投票,决定英国是否继续留在欧洲联盟。英女王于2015年5月27日的国会开幕大典上也提到举行公投的计划。同月政府向下议院提交举行公投的法案。最终于2016年2月正式公布公投时间定为今年6月23日。

届时,公投仅有一个问题:“联合王国应当继续留在欧洲联盟内还是应当退出欧洲联盟?”("Should the United Kingdom remain a member of the European Union or leave the European Union?")。在本次公投中有权投票的人士包括所有年满18岁且居住在联合王国的英国公民、爱尔兰公民以及英联邦公民,以及年满18岁且在海外居住不满15年的英国国民。与大选

不同,上议院议员以及直布罗陀的英联邦公民在本次公投也有权投票。与此同时,除居住在英国、爱尔兰、马耳他和塞浦路斯的英国国民之外,来自欧盟其他国家而持有英国国籍者均无权参加本次公投。

高盛分析师周三表示,如果英国6月23日的公投决定脱离欧盟,英镑贸易加权指数可能下挫11%,而交易商担心英国“退欧”可能伤害欧洲经济,欧元将下滑4%。高盛对英镑可能下挫的最新看法,已不若2月初预估的那么严重,当时预估英镑将重贬15-20%。